要点
1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，2016年加息节奏有所放缓，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。
2、 政策取向： 在经济下行时期，人民币汇率贬值压力的潘多拉魔盒随时有可能打开，央行实行“定向降准”和债务展期政策，对冲经济下行压力，同时助力结构化改革。
3、有色运行主要动因与制约：全球笼罩在经济失速的阴影中，需求疲软，供给未能有效出清，价格低位徘徊。近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱。
4、现货价格：铜: 今日早市沪伦比值回升至7.78一线，有利进口盈利，市场表现出货者大量增多，换现意愿强。虽然早市好铜报价依然坚挺于升水170元左右，升水铜报价于升水50-70元/吨，秘鲁波兰日本大板等报价于升水100-120元/吨，但由于甩货者普遍，接货者寥寥，供大于求特征凸显之下，持货商主动下调报价，第二节交易时段，已见成交好铜报价于升水150元/吨左右，低端平水铜如德国、加拿大铜重返升水40-50元/吨一线，湿法铜也因乏人问津自小升10元/吨重归贴水20-贴水10元/吨。下周临近交割，期铜隔月基差仍在百元以内，现货升水150元/吨一线属年内较高的现货升水水平。期铜重心逐步下移，换现意愿趋强，下周高升水水平料难以维继。
铝： 8月5日讯：沪期铝当月合约开盘后一路攀升，午前收于12450元/吨。今日华南市场现货成交价格集中在12810-12830元/吨，较华东地区升水200-250元/吨，粤沪价差略有收窄。由于期铝上行，加之周末下游备货需求，今日华南市场接货较为积极，成交较前日有所好转，当地现货铝锭库存下滑至3.77万吨附近，但据SMM了解下周南海地区会有部分集中到货，预计下周一广东地区铝锭库存小幅增加。
锌：今日上海市场0#锌主流成交价17230-17270元/吨，对沪期锌1609合约贴20~平水；1#锌市场依旧缺货；进口锌报价1609合约贴40。沪期锌持续高位震荡，市场现货贴水较昨日收窄10元/吨；炼厂正常出货；贸易商正常报价，市场交投平淡，以长单交付为主；下游按需采购，成交一般；市场整体成交平平。午后沪期锌震荡重心上移，现货贴水与上午基本持平，市场观望氛围浓厚，成交清淡。
5、要闻：
l 调查显示，因7月就业数据表现强劲，显示下半年美国经济有望温和回暖，21家直接与美联储有业务往来的初级市场交易商或公司中，13家认为美联储将在今年底前加息25个基点。
l 中国7月外汇储备32010.5亿美元，下降41.5亿美元，预期32000亿美元，前值32052亿美元。招商证券称，降幅并未显著扩大，意味着央行干预外汇市场的力度有限。
l 中指院报告显示，截至7月底，其监控的一百个城市的平均房价，已连续15个月环比上涨，同比上涨也持续了12个月。
l 资金流向监测机构EPFR：截至8月3日当周，新兴市场股票基金连续第五周吸引到资金净流入，创下2014年三季度以来最长吸金周期。投资者将100亿美元的资金投入该机构监测的全球所有债券基金。
l CFTC最新持仓报告显示，英镑净空仓升至82515手，创下纪录高位。自去年11月以来，投机客一直在做空英镑；而英国脱欧公投以来，英镑净空仓迅速增加，英镑已累计下跌13.31%。
l 截至7月底，钢铁、煤炭行业去产能分别完成全年任务的47％、38%，总体进度不理想，地区之间进展也不平衡。
l 知名投行高盛（Goldman Sachs）重申了其对于未来3/6/12月铜价预估，分别为每吨4,500美元/4,200美元/4,000美元。高盛表示，预估显示出从2016年第三季度到2017年第一季度期间，矿山供应大约增加100万吨。高盛并称，“冶炼厂仍然盈利说明铜精矿供应相对于冶炼厂产能过剩。”
早报小结
美指大幅上扬，离岸人民币大幅跳贬，美股、欧股实现不同程度上涨，亚太股市微涨,原油震荡上扬,贵金属微跌，A50小幅收涨,美国债市受加息预期渐浓长期利率震荡上行，中国货币市场短期利率稳步下行，债市长期利率继续缓慢下行，宏观上美国有收紧预期，国内依然宽松不变，商品继续延续弱势结构分化,工业品普遍走弱,黑色拉涨,有色弱势分化，化工震荡回落，农产品弱势分化，软商品走强.
美7月就业数据表现强劲，显示下半年美国经济有望温和回暖，21家直接与美联储有业务往来的初级市场交易商或公司中，13家认为美联储将在今年底前加息25个基点。市场加强了这一预期，美指上涨，贵金属回应，离岸人民币落势。7月外汇储备降幅小于预期，连续数月外汇储备渐稳，得益于内外环境相对比较温和，不过从央行报告中看出央行还是对未来相当谨慎的。供给册结构性改革依旧压力山大，钢铁、煤炭去产能任务仍没有过半，结合领导人的决心和魄力，也就意味着下半年去产能将加速推进。总结来看，美元有收紧预期，国内依然保持宽松，供给侧改革推进，国际品种承压，国内品种收益。今日视点：看多黑色化工建材，看空有色贵金属。
铜：美联储加息渐浓,技术面上处于下熊市格局，屡次冲高回落，短线继续震荡,策略上依然逢高空.
铝：夜盘受消息面支撑走强。近远月合约价差基本已经抹平，低库存的事实叠加下游消费疲弱，新增产能的投放增加，铝价近月合约相对比较坚挺，远月还有下行的空间，但也不是特别大，建议震荡操作.
锌：锌价见顶趋势若现,尽管锌价可能再次小幅上行,但鱼尾不是我们的重点,操作上建议尝试轻仓逢高空,等待回调.
镍：菲律宾的环保整顿将加速镍行业去库存，供需面的好转会令镍价的底部变得更加坚实。杜尔特总统强势的表态、人员的更替、政策的执行力度超出了我们之前的预期．技术面上，期镍继续呈现反弹行情走势，前期回调之后，有新一轮上行的可能。我们之前强调的逻辑不变，关注上方区间压力，策略上，前多继续持有。
铅：需求旺季来临,蓄电池大厂增产积极,继续为多单准备，环保的压力更加加剧了矿端的缺口度，供需再平衡正在价格上证实。